奥园健康欲独立上市 部分收益来源于奥园集团

今日早间，中国奥园集团有限公司(简称“中国奥园”)宣布，建议分拆奥园健康生活集团有限公司(简称“奥园健康”)于香港联交所独立上市。

同日，奥园健康公布股份配售结果。该公司共发行1.75亿股股份，每股定价3.66港元，每手1000股，预期3月18日上市。于本公告日，超额配股权尚未获行使。

股份获超额认购 募资约5.77亿港元

据悉，奥园健康于香港公开发售项下获超额认购6.24倍，最终发售数目为1750万股股份，占全球发售项下初步可供认购发售股份总数的10%。

奥园健康于国际发售项下初步提呈发售的发售股份已获适度超额认购。包括根据优先发售提呈发售的995万股预留股份在内，最终国际发售的股份数目为1.575亿股，占全球发售项下初步可供认购发售股份总数的90%(超额配股权获行使之前)。

据另一公告，基石投资者Successful Lotus Limited已认购1092.8万股发售股份，占全球发售项下初步可供认购发售股份总数的约6.24%(假设超额配股权未获行使)。据悉，Successful Lotus Limited为恒基兆业地产有限公司执行董事兼副主席李家杰全资持有的一家投资公司。

奥园健康预计，股份发售所得款项净额约为5.77亿港元。其中约62.0%将用于战略收购及投资其他商业运营服务及物业管理业务供应商以扩大业务规模;约10.0%将用于战略收购及投资提供各类服务的服务供应商，以实现丰富服务种类满足客户不断变化需求的业务战略;约12.0%将用于继续发展及升级线上线下平台; 约6.0%将用于开发智能服务系统及升级内部信息技术系统;约10.0%将用于集团营运资金及一般企业用途。

分拆上市有助于提升财务灵活性

奥园健康主要业务包括提供物业管理服务及商业运营服务。截至2018年9月30日，该公司总收益约为4.43亿元(人民币，单位下同)。其中物业管理服务部分收益约为3.22亿元，占总收益的72.8%;商业运营服务部分收益约为1.21亿元，占比27.2%。

在3.22亿元的物业管理收益中，约63.73%来自外部客户，其中还有部分收益来自于母公司集团及关联方开发的物业;另外37.27%来自同系附属公司及关联方。而商业运营服务分布约1.21亿元的收益中，约48.27%来自外部客户，约51.73%来自于同系附属公司及关联方。由此可见，奥园健康的收益仍需依附于母公司集团及关联企业。

在毛利率方面，2015年、2016年、2017年末及2018年前9个月，奥园健康毛利率分别为27.8%、31.1%、34.1%以及31.8%。其中，物业管理服务部分毛利率分别为24.7%、30.4%、31.0%以及32.4%;商业运营部分毛利率为43%、34.9%、42.3%以及30.3%。总体来看，该公司毛利率较为稳定。

奥园健康表示，物业管理服务毛利率自2015年逐步提升主要由于2015年开展了重大维修项目导致了成本提高。而商业运营毛利率的变动主要由商场市场的重新定位导致成本增加以及各地奥园广场的开业及运营状况不同所致。

截至2018年9月30日，奥园健康业务范围已从广州拓展至全国11个省份、直辖市及自治区的25个城市。项下已订约管理物业共67处，收益增长较为稳定。

中国奥园董事会认为，分拆奥园健康上市将更加有利于母公司集团及奥园健康生活集团业务的集中及更有效的分配资源，并且增加财务灵活性。